周二纸黄金小幅回落，纸黄金价格自周初高点1278.78美元/盎司一度回落至1251美元/盎司最低，沪金TD自周一249元/克的高点回落至246.5元/克，因投资者关注本周四凌晨美联储的议息会议而获利了结，同时受到下周春节假期，投资者保持谨慎态度。

市场预计本次美联储会议的结果可能将每月购债规模自750亿美元再次削减100亿美元至650亿美元，如继续削减购债规模对金价不利。而上个月的美国经济指标大部分偏差，是否对本次美联储的政策提供指引有待关注。

然而国内春节临近，实物黄金市场购买需求亦强劲。香港特区政府统计处1月27日数据显示，上个月，香港对中国内地的黄金总出口为126.644吨，月率上升18%；月内净流入中国的黄金量月率升24%，内地2013年的黄金净进口量1108.8吨，较2012年增长了33%，创历史新高。

机构方面，ETF持仓变动1月23日减持5.398吨至790.456吨后维持不变，而美国商品期货交易委员会(CFTC)的上周六持仓报告显示截至1月21日单周投资者增持净多头2570手至46583手，显示以对冲基金为主的投机者对黄金继续看多的意愿有所增强。

技术上，金价前五周维持涨势稳步回升，周均线亦构成多头金叉买入信号，支撑1250美元阻力1280美元。本周将收月线， 5月均线1273美元有阻力，下月需突破才能看至10月线1310美元，如跌破1250美元多单可暂离场观望。尽管春节旺季需求支撑金价，但美联储本周议息结果存不确定性，加上周五收盘后国内将进入春节假期休市至2月10日，建议投资者观望为宜，短线轻仓操作，空仓过节避过长假风险。