瑞银分析师Joni Teves指出，“全球经济前景越乐观，尾部风险越小，市场对于风险资产的兴趣就越大，对于黄金就越不感兴趣。今年黄金的走势就预示着，如果宏观经济环境出现反转，黄金将会受到更加显著的影响。”

UBS预计美联储有可能在2014年初削减QE规模，这与之前有所变化。削减QE将令黄金承压。而黄金价格从不确定性因素中获得的提振已经减弱，这从塞浦路斯、叙利亚危机，以及美国政府关门期间就可以看出。

Teves认为，过去几年黄金持有大幅增加，这也意味着，如果宏观环境改变，将由大量的黄金需要卖出，因为资金渴望流向更高收益的领域。

Teves预计，“2014年投资者将会继续退出避险资产，黄金已经不复当年之勇。”目前黄金走势首先有测试1180/1200的风险，一旦跌破，价格将回撤1050。这也是2009年末，自1226美元/盎司引发回调的终点。

瑞银集团（UBS）新近调降了2014年黄金平均价格只1200美元/盎司，调降幅度为9%。该行认为，因市场情绪偏向卖出，以及鲜有支撑推高金价，黄金走势将受损。

瑞银同时维持2015年的金价预期不变，也为1200美元/盎司；对2016和2017年的预期分别为1250和1210美元/盎司。