汇丰银行(HSBC)周五(9月20日)表示，尽管周三美联储公布的利率决议结果令市场之前的预期落空，现货黄金大受提振暴涨逾4%，但眼下实物金需求却相对疲软，料短期黄金价格的上涨空间将受到限制。

该行还称，现在来看，至少9月美联储已经决定维持当前购债规模不变，同时主席伯南克(BenBernanke)也表示缩减QE并没有固定的时间表，其偏向鸽派的观点一举扭转了黄金此前的下行走势。然而，我们从夏季黄金市场的表现可以看出，由于当时国际金价大跌引发的强势实物金需求，为黄金提供莫大的支撑，但目前这样的支撑力度正在逐渐消退。

同时，该行指出，从近期的金币销售量以及远期利率水平也可以看出，全球的实物金需求此刻维持在一个相对疲软的水平。纵使近期黄金价格跌破1300美元/盎司关口也并没有触发太多的实物金买盘。

该行补充道，众所周知，决定黄金价格的走势的两个关键因素分别为美元以及新兴市场资产的表现，美元下跌以及新兴市场实物金需求走强无疑能够推动黄金价格上扬。

另外，今日市场已经开始消化之前美联储利率决议所造成的影响，尽管短期黄金价格因其大幅上涨，但中长期前景并不乐观。同时，如果实物金需求持续疲软，则国际黄金很有可能失去下方的有利支撑。

不过，周五印度央行(RBI)已将利率上调0.25%，料短期卢比兑美元还将出现上涨。卢比升值能够有效的提振印度国内的实物金需求。另外，印度很快就将迎来排灯节以及新一轮的婚季，届时该国实物金需求可能短暂走强。