纸黄金：跌幅趋缓震荡难免

近期纸黄金价格受美联储退出QE预期多变的影响，走势动荡。上周初，受到美联储将小规模缩减QE预期的影响，金价持续下跌，盘中一度跌破1300美元的整数关口。但随着美联储议息会议意外决定维持现有的QE规模，出乎市场意料的结果引发了金价大幅反弹，涨幅达4.7%，重回1300美元上方。但随后，金价又被美联储在10月可能退出QE言论的打压，在上周四大涨之后再次大跌，跌幅达2.7%。

面对这犹如“过山车”式的走势，民生银行金融市场部贵金属市场分析师汤湘滨分析指出，美联储没在9月宣布开始退出QE，对短期贵金属市场的负面影响将转为中性，但由于美联储仍有可能在年内退出QE，对中期贵金属市场仍存在负面影响，因此对金价的压力仍将反复出现。

从短期看，“由于美联储在9月并没有退出QE，短期市场看空黄金的预期将有所减弱，金价的跌势有望放缓。但是市场对于金价的反弹也将保持相当谨慎的态度。”汤湘滨认为，除了前述金价的压力将反复出现外，目前美国股市和债市的实际收益明显改善，而避险情绪和黄金投资需求仍比较低迷，能够推动金价转向并持续上涨的预期并不明显。

从期货资金流向上看，短期黄金期货市场做多黄金的意愿在减弱，而做空黄金的意愿则在加强。截至9月17日，纽约Comex黄金非商业多头期货头寸减少2550手，多头持仓规模再创年内新低，而空头头寸则增加了7378手，增幅10.13%，这使得净多头寸减少9928手，减幅14.44%。

“预计短期金价的下跌趋势将有所放缓，但仍难摆脱调整的趋势，近期金价有望在1270-1370美元的区间震荡蓄势。”